小微企業(yè)采用融資租賃配置大型設備的分析

       一、小微企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀
       小微企業(yè)對國民經(jīng)濟的重要作用日益凸顯，進入“十二五”的攻堅階段后，小微企業(yè)所面臨的發(fā)展資金嚴重不足、融資渠道匱乏等問題也日益突出。從理論上一般企業(yè)的融資渠道有銀行貸款、上市、發(fā)行債券、私募股權等，但是小微企業(yè)自身由于營業(yè)規(guī)模在2000萬以下，自有資產(chǎn)少，生命周期短，征信信息不完備，擔保體系不健全等，與現(xiàn)行以銀行為主導嚴格監(jiān)管的融資體系嚴重不匹配。
       以銀行貸款為例， 由于小微企業(yè)沒有豐富的征信信息，銀行與小微企業(yè)信用歷史信息不對稱，導致銀行只能尋求抵押、質押方式對中小企業(yè)融資以降低風險。而小微企業(yè)的廠房、土地多為租借，沒有抵押資產(chǎn)。在銀行具有制度優(yōu)勢的市場壟斷之下，小微企業(yè)的融資空間十分有限。再加上近年來國內外市場不確定性因素較大，市場競爭日益激烈，國家相關政策扶持較少，小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展舉步維艱。一般定期付息，期末還本。對企業(yè)易構成一次性資金壓力
       二、融資租賃模式比較
       與自有資金、銀行貸款、分期付款、經(jīng)營租賃等方式相比，融資租賃的特點是將融資與融物結合、資本與市場結合，對融資企業(yè)資質要求較低，非常適合小微企業(yè)融資。（見表1）
       
       融資租賃在操作中主要分為直租模式和回租模式。直租模式即出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買標的物，然后租給承租人使用�；刈赓U是指承租人將自有設備出售后再租回，用以調節(jié)承租人財務結構，提高資產(chǎn)流動比率和速動比率。
       三、融資租賃服務小微企業(yè)設備融資的優(yōu)勢
       我國金融體系對小微企業(yè)的歧視待遇阻礙了過剩的儲蓄和市場中巨大資金需求的循環(huán)關系，無法有效支持小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，使得小微企業(yè)的生存和轉型面臨自身難以克服的資金困境。融資租賃的出現(xiàn)緩解了小微企業(yè)在購買大型設備時無處尋求融資的壓力，這種基于設備使用權和所有權相分離的融資方式對小微企業(yè)設備融資租賃具有重要意義。
       1、扎根產(chǎn)業(yè)
       目前國內融資租賃公司基本按產(chǎn)業(yè)劃分租賃范疇，比如劃分成醫(yī)療、航運、教育、建設、電子等產(chǎn)業(yè)。這就使得租賃公司相較銀行對行業(yè)中的融資對象更加了解，通過與區(qū)域內的企業(yè)建立長期而穩(wěn)定的合作關系，使得租賃公司更容易通過多種渠道獲得企業(yè)的真實信息。同一產(chǎn)業(yè)內部法律、法規(guī)及市場因素具有相似性，在風險控制上可以按照產(chǎn)業(yè)進行劃分。此外，作為金融服務部門，劃分產(chǎn)業(yè)之后更便于提供有針對性的咨詢服務，做到為客戶量體裁衣。
       2、融資成本和門檻較低
       小微企業(yè)規(guī)模小、盈利不穩(wěn)定，信用信息缺乏，使得在財務指標上很難滿足銀行的要求。融資租賃公司對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財務狀況以及抵押擔保要求比銀行低很多，主要考察租賃設備在使用過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否足夠償還租金，對于過去財務實力不做過多的限制，使得小微企業(yè)更容易從融資租賃獲得資金支持。
       3、融資與融物相結合
       直租和回租模式使得融資租賃兼具融資與融物的功能。小微企業(yè)在經(jīng)濟上行期對資金需求增加，經(jīng)濟蕭條期更換設備需求增加。融資租賃的雙重功能緩解了宏觀經(jīng)濟形勢對小微企業(yè)的不良影響，尤其是在貨幣政策緊縮時，小微企業(yè)從其他融資渠道獲得資金的難度加大，可以通過融資租賃發(fā)揮融物功能獲得企業(yè)所需設備，促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展，減少了經(jīng)濟波動對小微企業(yè)的影響。
       4、提供全額融資
       融資租賃能夠提供企業(yè)所需設備資金的全額融資，甚至包括設備的運費、保險等。租金的計算一般開始于租賃物件到達企業(yè)并投入生產(chǎn)，大大降低了企業(yè)的資金成本，更好的滿足小微企業(yè)的資金需求。
       5、融資擔保方式多樣
       一般融資業(yè)務的擔保方式主要有擔保、抵押、質押，而融資租賃除了這些擔保方式之外主要是以設備為基礎的擔保方式，有設備回購、收回設備進入二手市場、收回設備再租賃等。因為在所有權和使用權上的分離可以較好地規(guī)避風險。
       6、不影響承租企業(yè)資信狀況
       融資租賃是一種表外租賃，租賃資產(chǎn)由出租人資本化，租金計入承租人的當期損益，承租人的資產(chǎn)負債表上既不反映資產(chǎn)也不反映負債。通過融資租賃所操作的金額既不反映在企業(yè)的《貸款證》上，也不占用承租企業(yè)的銀行信用額度。還租期限固定，但是金額不固定的靈活還租方式從根本上免除了承租人信用記錄不良的憂慮。
       7、優(yōu)化小微企業(yè)的現(xiàn)金流
       企業(yè)采用融資租賃方式購買設備在期初免去了大額的資金付出，在獲得設備的同時不占用企業(yè)資金，使企業(yè)能保持健康的現(xiàn)金流。
       8、減少小微企業(yè)應稅資源
       小微企業(yè)在支付租金時通過預計稅前利潤，匹配應稅資源和扣稅資源，保持租金支付與收益平衡，最大限度獲得稅收扣除的好處。通過融資租賃可以縮短折舊期限，加速設備折舊提取，獲得延遲納稅的好處。對于使用期限較長的設備每期租金低于正常折舊，可以降低稅前費用，適當增加稅前利潤，同時加速設備的更新?lián)Q代。
       9、避免設備陳舊風險損失
       使用融資租賃可以避免設備余值風險，保持企業(yè)資產(chǎn)有效性，采用先租后買，有利于企業(yè)選擇適用的新設備或及時更新設備，特別適合設備先進性是核心競爭力的中小企業(yè)。
       四、小微企業(yè)設備直接租賃案例分析
       某印刷企業(yè)成立于2009年，注冊資本金為300萬元，擁有總資產(chǎn)1000萬元，資產(chǎn)負債率為46%。2012年銷售額為900萬元，利潤180萬元。企業(yè)在2013年初便接到700萬元的訂單，市場前景非常看好。隨著生產(chǎn)規(guī)模的增加，只有通過提升設備水平和產(chǎn)能規(guī)模，提高生產(chǎn)效率才能使公司得到進一步的發(fā)展。該公司決定對原有生產(chǎn)線進行更行，擬融入資金232.4 萬元購買新設備。
       一般小微企業(yè)發(fā)展主要依靠內源融資和親友借款，由于規(guī)模太小，自有資產(chǎn)不多，資產(chǎn)負債率偏高，土地和房產(chǎn)都是通過租賃方式獲得，不能滿足銀行的信貸需求，因此無法獲得銀行貸款。該企業(yè)尋求與融資租賃公司合作，融資租賃公司通過資料分析以及實地考察后認為：該企業(yè)印刷業(yè)務來源穩(wěn)定，資產(chǎn)質量較好，財務狀況無重大缺陷，目前的現(xiàn)金流足以償付租金，符合融資租賃公司對印刷企業(yè)的挑選標準，遂與該企業(yè)簽訂合同，實施項目。
       融資租賃方案如下：租賃項目金額為232.4萬元，企業(yè)首付比例為20%，共46.48萬元， 保證金比例為10%，共23.24萬元，企業(yè)融資金額為162.68萬元，融資比例為70%。設備租賃期為3年，還款方式為每月月底等額租金支付，每期租金為58616元，設備留購價款為1000元。該企業(yè)最終以前期69.72萬元的投入， 三年累計17.59萬元利息成本按月支付租金的方式引進232.4萬元的印刷設備。
       本案例的啟示為，該企業(yè)訂單規(guī)模非�？捎^，正處于擴大規(guī)模的關鍵時期。由于沒有自身土地和廠房，僅靠股東投入和自身內源融資不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要，必須尋求外部融資渠道。直接融資渠道由于該企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，遠達不到進入股票市場和債券市場募資的門檻，間接融資渠道又無法從銀行獲得貸款，最終采用直接租賃模式購買大型設備。
       融資租賃公司在授信過程中主要關注租賃設備在使用過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否能夠支付租金，對于企業(yè)財務狀況、抵押擔保等不做過多的限制和要求。小微企業(yè)通過融資租賃避免了購置設備時集中的大額支付，減少當期壓力，有利于設備成本和當期收益的匹配。租金的支付期也可以根據(jù)承租人的現(xiàn)金流靈活地確定，還款節(jié)奏適度，同時融資的審批手續(xù)和期限要求不像銀行貸款繁瑣漫長，總的籌資費用較低，極大地便利了小微企業(yè)融物融資的需求。
       五、完善小微企業(yè)融資租賃建議
       盡管融資租賃在我國已經(jīng)有了很大發(fā)展，但是與歐美國家相比仍有較大差距。由于缺乏相關認識，許多地方政府和小微企業(yè)在尋求融資平臺時甚至將融資租賃與分期付款、民間集資等混為一談。所以完善融資租賃行業(yè)對小微企業(yè)的融資具有非常重要的意義。
       1、完善融資租賃行業(yè)法律法規(guī)
       目前融資租賃法律法規(guī)體系不健全，執(zhí)行的主要是行政規(guī)范和部門規(guī)章，缺乏統(tǒng)一的行業(yè)法規(guī)。因為融資租賃業(yè)務涉及金融法、會計法、合同法等，因此需協(xié)調各部門在立法和管理上的一致性，完善對出租人和承租人的法律保障，確立監(jiān)管與扶持相結合的立法思想。
       2、加快融資租賃人才的培養(yǎng)
       融資租賃理論研究滯后、專業(yè)人才匱乏使得我國融資租賃行業(yè)整體經(jīng)營管理水平低下，大大制約了我國融資租賃業(yè)的發(fā)展。由于融資租賃是一個綜合性很強的交叉行業(yè)，業(yè)務人員需要掌握投資、貿易、管理、財務、金融以及相關行業(yè)的知識，對從業(yè)人員的資質要求比一般的銀行要高。全國開展融資租賃專業(yè)的高等院校較少，具有代表性的是南開大學開設的金融租賃學科。由于融資租賃行業(yè)較為重視實踐經(jīng)驗，所以南開大學在教學上特別聘請一些專業(yè)導師實行雙導師制培養(yǎng)模式，培養(yǎng)理論和實踐扎實的優(yōu)秀人才。
       3、加大政府扶持力度
       歐美國家對融資租賃幾乎都有相應的優(yōu)惠政策如投資減稅、租金補貼、加速折舊以及融資租賃信用保險等。由于融資租賃獨特的運營方式，對承租人資信要求不高，租賃公司與中小企業(yè)共擔風險、共享利益，因此政府對融資租賃業(yè)的扶持即有利于解決小微企業(yè)融資難的問題，降低小微企業(yè)的融資成本，有利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。
       4、中小企業(yè)轉變觀念
       我國市場經(jīng)濟體制尚不健全，小微企業(yè)普遍缺乏完備的市場經(jīng)濟觀念，不愿將設備使用權從所有權中分離出去，認為生產(chǎn)設備還是買的好。過分強調所有權而不是使用權，是融資租賃在小微企業(yè)中應用的主要障礙之一。小微企業(yè)應摒棄陳舊的融資理念，建立多渠道融資的意識，充分認識到資產(chǎn)的真實價值和所創(chuàng)造的利潤來源于資產(chǎn)的使用而不是占有。只有小微企業(yè)真正理解融資租賃的實質和功能，才能積極采用融資租賃的方式融通資金。
       5、加強風險管理
       融資租賃企業(yè)盈利的主要來源是承擔業(yè)務風險的溢價，因此風險問題伴隨著融資租賃業(yè)務開展的始終。融資租賃各方當事人要善于分析風險的成因和規(guī)律，從誘發(fā)風險的內外兩個方面考慮，建立起有效的風險防范和控制機制，在服務小微企業(yè)的同時也要注意防范和控制融資租賃風險的產(chǎn)生。
       6、優(yōu)化融資租賃模式，開展電子商務
       融資租賃行業(yè)應該加強資本與貿易的結合，加快保理業(yè)務的開展，在資金鏈完善的基礎上有效化解短期資金風險，加快資金周轉，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組合、交易結構、租金安排、風險控制的設計，創(chuàng)新盈利模式，擴大業(yè)務量。在融資租賃行業(yè)標準日益規(guī)范化的前提下可以逐步開展電子商務，將項目由人對人單一低效操作模式轉移至電子平臺，數(shù)據(jù)的收集和存儲充分利用云技術，創(chuàng)建我國融資租賃行業(yè)的統(tǒng)一網(wǎng)絡信息系統(tǒng)，形成多功能、多元化、高效快捷的綜合網(wǎng)絡服務系統(tǒng)，提高為小微企業(yè)服務的能力。