小微企業(yè)采用融資租賃配置大型設(shè)備的分析

       一、小微企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀
       小微企業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的重要作用日益凸顯，進(jìn)入“十二五”的攻堅(jiān)階段后，小微企業(yè)所面臨的發(fā)展資金嚴(yán)重不足、融資渠道匱乏等問題也日益突出。從理論上一般企業(yè)的融資渠道有銀行貸款、上市、發(fā)行債券、私募股權(quán)等，但是小微企業(yè)自身由于營業(yè)規(guī)模在2000萬以下，自有資產(chǎn)少，生命周期短，征信信息不完備，擔(dān)保體系不健全等，與現(xiàn)行以銀行為主導(dǎo)嚴(yán)格監(jiān)管的融資體系嚴(yán)重不匹配。
       以銀行貸款為例， 由于小微企業(yè)沒有豐富的征信信息，銀行與小微企業(yè)信用歷史信息不對(duì)稱，導(dǎo)致銀行只能尋求抵押、質(zhì)押方式對(duì)中小企業(yè)融資以降低風(fēng)險(xiǎn)。而小微企業(yè)的廠房、土地多為租借，沒有抵押資產(chǎn)。在銀行具有制度優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)壟斷之下，小微企業(yè)的融資空間十分有限。再加上近年來國內(nèi)外市場(chǎng)不確定性因素較大，市場(chǎng)競爭日益激烈，國家相關(guān)政策扶持較少，小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展舉步維艱。一般定期付息，期末還本。對(duì)企業(yè)易構(gòu)成一次性資金壓力
       二、融資租賃模式比較
       與自有資金、銀行貸款、分期付款、經(jīng)營租賃等方式相比，融資租賃的特點(diǎn)是將融資與融物結(jié)合、資本與市場(chǎng)結(jié)合，對(duì)融資企業(yè)資質(zhì)要求較低，非常適合小微企業(yè)融資。（見表1）
       
       融資租賃在操作中主要分為直租模式和回租模式。直租模式即出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購買標(biāo)的物，然后租給承租人使用�；刈赓U是指承租人將自有設(shè)備出售后再租回，用以調(diào)節(jié)承租人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
       三、融資租賃服務(wù)小微企業(yè)設(shè)備融資的優(yōu)勢(shì)
       我國金融體系對(duì)小微企業(yè)的歧視待遇阻礙了過剩的儲(chǔ)蓄和市場(chǎng)中巨大資金需求的循環(huán)關(guān)系，無法有效支持小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，使得小微企業(yè)的生存和轉(zhuǎn)型面臨自身難以克服的資金困境。融資租賃的出現(xiàn)緩解了小微企業(yè)在購買大型設(shè)備時(shí)無處尋求融資的壓力，這種基于設(shè)備使用權(quán)和所有權(quán)相分離的融資方式對(duì)小微企業(yè)設(shè)備融資租賃具有重要意義。
       1、扎根產(chǎn)業(yè)
       目前國內(nèi)融資租賃公司基本按產(chǎn)業(yè)劃分租賃范疇，比如劃分成醫(yī)療、航運(yùn)、教育、建設(shè)、電子等產(chǎn)業(yè)。這就使得租賃公司相較銀行對(duì)行業(yè)中的融資對(duì)象更加了解，通過與區(qū)域內(nèi)的企業(yè)建立長期而穩(wěn)定的合作關(guān)系，使得租賃公司更容易通過多種渠道獲得企業(yè)的真實(shí)信息。同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部法律、法規(guī)及市場(chǎng)因素具有相似性，在風(fēng)險(xiǎn)控制上可以按照產(chǎn)業(yè)進(jìn)行劃分。此外，作為金融服務(wù)部門，劃分產(chǎn)業(yè)之后更便于提供有針對(duì)性的咨詢服務(wù)，做到為客戶量體裁衣。
       2、融資成本和門檻較低
       小微企業(yè)規(guī)模小、盈利不穩(wěn)定，信用信息缺乏，使得在財(cái)務(wù)指標(biāo)上很難滿足銀行的要求。融資租賃公司對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況以及抵押擔(dān)保要求比銀行低很多，主要考察租賃設(shè)備在使用過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否足夠償還租金，對(duì)于過去財(cái)務(wù)實(shí)力不做過多的限制，使得小微企業(yè)更容易從融資租賃獲得資金支持。
       3、融資與融物相結(jié)合
       直租和回租模式使得融資租賃兼具融資與融物的功能。小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上行期對(duì)資金需求增加，經(jīng)濟(jì)蕭條期更換設(shè)備需求增加。融資租賃的雙重功能緩解了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)小微企業(yè)的不良影響，尤其是在貨幣政策緊縮時(shí)，小微企業(yè)從其他融資渠道獲得資金的難度加大，可以通過融資租賃發(fā)揮融物功能獲得企業(yè)所需設(shè)備，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，減少了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)小微企業(yè)的影響。
       4、提供全額融資
       融資租賃能夠提供企業(yè)所需設(shè)備資金的全額融資，甚至包括設(shè)備的運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)等。租金的計(jì)算一般開始于租賃物件到達(dá)企業(yè)并投入生產(chǎn)，大大降低了企業(yè)的資金成本，更好的滿足小微企業(yè)的資金需求。
       5、融資擔(dān)保方式多樣
       一般融資業(yè)務(wù)的擔(dān)保方式主要有擔(dān)保、抵押、質(zhì)押，而融資租賃除了這些擔(dān)保方式之外主要是以設(shè)備為基礎(chǔ)的擔(dān)保方式，有設(shè)備回購、收回設(shè)備進(jìn)入二手市場(chǎng)、收回設(shè)備再租賃等。因?yàn)樵谒�有�?quán)和使用權(quán)上的分離可以較好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
       6、不影響承租企業(yè)資信狀況
       融資租賃是一種表外租賃，租賃資產(chǎn)由出租人資本化，租金計(jì)入承租人的當(dāng)期損益，承租人的資產(chǎn)負(fù)債表上既不反映資產(chǎn)也不反映負(fù)債。通過融資租賃所操作的金額既不反映在企業(yè)的《貸款證》上，也不占用承租企業(yè)的銀行信用額度。還租期限固定，但是金額不固定的靈活還租方式從根本上免除了承租人信用記錄不良的憂慮。
       7、優(yōu)化小微企業(yè)的現(xiàn)金流
       企業(yè)采用融資租賃方式購買設(shè)備在期初免去了大額的資金付出，在獲得設(shè)備的同時(shí)不占用企業(yè)資金，使企業(yè)能保持健康的現(xiàn)金流。
       8、減少小微企業(yè)應(yīng)稅資源
       小微企業(yè)在支付租金時(shí)通過預(yù)計(jì)稅前利潤，匹配應(yīng)稅資源和扣稅資源，保持租金支付與收益平衡，最大限度獲得稅收扣除的好處。通過融資租賃可以縮短折舊期限，加速設(shè)備折舊提取，獲得延遲納稅的好處。對(duì)于使用期限較長的設(shè)備每期租金低于正常折舊，可以降低稅前費(fèi)用，適當(dāng)增加稅前利潤，同時(shí)加速設(shè)備的更新?lián)Q代。
       9、避免設(shè)備陳舊風(fēng)險(xiǎn)損失
       使用融資租賃可以避免設(shè)備余值風(fēng)險(xiǎn)，保持企業(yè)資產(chǎn)有效性，采用先租后買，有利于企業(yè)選擇適用的新設(shè)備或及時(shí)更新設(shè)備，特別適合設(shè)備先進(jìn)性是核心競爭力的中小企業(yè)。
       四、小微企業(yè)設(shè)備直接租賃案例分析
       某印刷企業(yè)成立于2009年，注冊(cè)資本金為300萬元，擁有總資產(chǎn)1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為46%。2012年銷售額為900萬元，利潤180萬元。企業(yè)在2013年初便接到700萬元的訂單，市場(chǎng)前景非�？春谩ｋS著生產(chǎn)規(guī)模的增加，只有通過提升設(shè)備水平和產(chǎn)能規(guī)模，提高生產(chǎn)效率才能使公司得到進(jìn)一步的發(fā)展。該公司決定對(duì)原有生產(chǎn)線進(jìn)行更行，擬融入資金232.4 萬元購買新設(shè)備。
       一般小微企業(yè)發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資和親友借款，由于規(guī)模太小，自有資產(chǎn)不多，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，土地和房產(chǎn)都是通過租賃方式獲得，不能滿足銀行的信貸需求，因此無法獲得銀行貸款。該企業(yè)尋求與融資租賃公司合作，融資租賃公司通過資料分析以及實(shí)地考察后認(rèn)為：該企業(yè)印刷業(yè)務(wù)來源穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量較好，財(cái)務(wù)狀況無重大缺陷，目前的現(xiàn)金流足以償付租金，符合融資租賃公司對(duì)印刷企業(yè)的挑選標(biāo)準(zhǔn)，遂與該企業(yè)簽訂合同，實(shí)施項(xiàng)目。
       融資租賃方案如下：租賃項(xiàng)目金額為232.4萬元，企業(yè)首付比例為20%，共46.48萬元， 保證金比例為10%，共23.24萬元，企業(yè)融資金額為162.68萬元，融資比例為70%。設(shè)備租賃期為3年，還款方式為每月月底等額租金支付，每期租金為58616元，設(shè)備留購價(jià)款為1000元。該企業(yè)最終以前期69.72萬元的投入， 三年累計(jì)17.59萬元利息成本按月支付租金的方式引進(jìn)232.4萬元的印刷設(shè)備。
       本案例的啟示為，該企業(yè)訂單規(guī)模非�？捎^，正處于擴(kuò)大規(guī)模的關(guān)鍵時(shí)期。由于沒有自身土地和廠房，僅靠股東投入和自身內(nèi)源融資不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要，必須尋求外部融資渠道。直接融資渠道由于該企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，遠(yuǎn)達(dá)不到進(jìn)入股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)募資的門檻，間接融資渠道又無法從銀行獲得貸款，最終采用直接租賃模式購買大型設(shè)備。
       融資租賃公司在授信過程中主要關(guān)注租賃設(shè)備在使用過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否能夠支付租金，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、抵押擔(dān)保等不做過多的限制和要求。小微企業(yè)通過融資租賃避免了購置設(shè)備時(shí)集中的大額支付，減少當(dāng)期壓力，有利于設(shè)備成本和當(dāng)期收益的匹配。租金的支付期也可以根據(jù)承租人的現(xiàn)金流靈活地確定，還款節(jié)奏適度，同時(shí)融資的審批手續(xù)和期限要求不像銀行貸款繁瑣漫長，總的籌資費(fèi)用較低，極大地便利了小微企業(yè)融物融資的需求。
       五、完善小微企業(yè)融資租賃建議
       盡管融資租賃在我國已經(jīng)有了很大發(fā)展，但是與歐美國家相比仍有較大差距。由于缺乏相關(guān)認(rèn)識(shí)，許多地方政府和小微企業(yè)在尋求融資平臺(tái)時(shí)甚至將融資租賃與分期付款、民間集資等混為一談。所以完善融資租賃行業(yè)對(duì)小微企業(yè)的融資具有非常重要的意義。
       1、完善融資租賃行業(yè)法律法規(guī)
       目前融資租賃法律法規(guī)體系不健全，執(zhí)行的主要是行政規(guī)范和部門規(guī)章，缺乏統(tǒng)一的行業(yè)法規(guī)。因?yàn)槿谫Y租賃業(yè)務(wù)涉及金融法、會(huì)計(jì)法、合同法等，因此需協(xié)調(diào)各部門在立法和管理上的一致性，完善對(duì)出租人和承租人的法律保障，確立監(jiān)管與扶持相結(jié)合的立法思想。
       2、加快融資租賃人才的培養(yǎng)
       融資租賃理論研究滯后、專業(yè)人才匱乏使得我國融資租賃行業(yè)整體經(jīng)營管理水平低下，大大制約了我國融資租賃業(yè)的發(fā)展。由于融資租賃是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的交叉行業(yè)，業(yè)務(wù)人員需要掌握投資、貿(mào)易、管理、財(cái)務(wù)、金融以及相關(guān)行業(yè)的知識(shí)，對(duì)從業(yè)人員的資質(zhì)要求比一般的銀行要高。全國開展融資租賃專業(yè)的高等院校較少，具有代表性的是南開大學(xué)開設(shè)的金融租賃學(xué)科。由于融資租賃行業(yè)較為重視實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，所以南開大學(xué)在教學(xué)上特別聘請(qǐng)一些專業(yè)導(dǎo)師實(shí)行雙導(dǎo)師制培養(yǎng)模式，培養(yǎng)理論和實(shí)踐扎實(shí)的優(yōu)秀人才。
       3、加大政府扶持力度
       歐美國家對(duì)融資租賃幾乎都有相應(yīng)的優(yōu)惠政策如投資減稅、租金補(bǔ)貼、加速折舊以及融資租賃信用保險(xiǎn)等。由于融資租賃獨(dú)特的運(yùn)營方式，對(duì)承租人資信要求不高，租賃公司與中小企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利益，因此政府對(duì)融資租賃業(yè)的扶持即有利于解決小微企業(yè)融資難的問題，降低小微企業(yè)的融資成本，有利于整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。
       4、中小企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念
       我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不健全，小微企業(yè)普遍缺乏完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念，不愿將設(shè)備使用權(quán)從所有權(quán)中分離出去，認(rèn)為生產(chǎn)設(shè)備還是買的好。過分強(qiáng)調(diào)所有權(quán)而不是使用權(quán)，是融資租賃在小微企業(yè)中應(yīng)用的主要障礙之一。小微企業(yè)應(yīng)摒棄陳舊的融資理念，建立多渠道融資的意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值和所創(chuàng)造的利潤來源于資產(chǎn)的使用而不是占有。只有小微企業(yè)真正理解融資租賃的實(shí)質(zhì)和功能，才能積極采用融資租賃的方式融通資金。
       5、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理
       融資租賃企業(yè)盈利的主要來源是承擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)，因此風(fēng)險(xiǎn)問題伴隨著融資租賃業(yè)務(wù)開展的始終。融資租賃各方當(dāng)事人要善于分析風(fēng)險(xiǎn)的成因和規(guī)律，從誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)外兩個(gè)方面考慮，建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制，在服務(wù)小微企業(yè)的同時(shí)也要注意防范和控制融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
       6、優(yōu)化融資租賃模式，開展電子商務(wù)
       融資租賃行業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)資本與貿(mào)易的結(jié)合，加快保理業(yè)務(wù)的開展，在資金鏈完善的基礎(chǔ)上有效化解短期資金風(fēng)險(xiǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組合、交易結(jié)構(gòu)、租金安排、風(fēng)險(xiǎn)控制的設(shè)計(jì)，創(chuàng)新盈利模式，擴(kuò)大業(yè)務(wù)量。在融資租賃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)日益規(guī)范化的前提下可以逐步開展電子商務(wù)，將項(xiàng)目由人對(duì)人單一低效操作模式轉(zhuǎn)移至電子平臺(tái)，數(shù)據(jù)的收集和存儲(chǔ)充分利用云技術(shù)，創(chuàng)建我國融資租賃行業(yè)的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)，形成多功能、多元化、高效快捷的綜合網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng)，提高為小微企業(yè)服務(wù)的能力。